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宇晶股份作为玻璃、陶瓷背板加工设备供应商,有望打开成长空间
时间:2018-11-26 来源:金钜策股 点击:284

北京时间2018-11-26消息,中国触摸屏网讯,宇晶股份值得重点跟踪,公司的抛光研磨机业务占主营业务比例超过85%,终端手机市场中玻璃、陶瓷背板对金属背板的替代,公司作为玻璃、陶瓷背板加工设备供应商,有望打开成长空间,公司在2017年实现营业收入3.53亿元,归母净利润1.19亿元,2015年-2017年营收复合增速、归母净利润复合增速分别为67.85%、128.04%。

宇晶股份(002943.SZ)




标的业务背景及市场地位

公司是一家专业从事精密数控机床设备的研发、设计、生产和销售的高新技术企业,致力于为下游客户提供硬脆材料切割、研磨及抛光等加工服务一体化解决方案。公司主营业务包含研磨抛光机(85%)、多线切割机(3%)、多线切割机技术改造(10%)及其他(2%)等。公司在国内多线切割机及研磨抛光机生产、研发领域处于领先地位,并且经近20年的发展积累了丰富的技术储备和客户资源,具有较高的行业地位。

亮点解读

终端手机市场中,玻璃、陶瓷背板对金属背板的替代为公司打开成长空间。随着5G通信、无线充电技术的应用、智能手机设计的迭代更新,金属材质背板由于对电磁场的屏蔽和吸收作用,已经逐步开始被玻璃、陶瓷等非金属材质背板取代。公司准确地判断出3D弧形玻璃或陶瓷替代镁铝金属后盖的趋势,及早大力发展高档精密加工数控机床设备,为将来的发展打下基础。2016年,智能手机盖板玻璃市场规模476亿,随着智能手机双面玻璃的应用趋势加强、以及3D玻璃渗透率的快速提升,智能手机盖板玻璃市场空间在2019年将达到939亿元,复合增速达25%。在下游终端市场蓬勃发展、技术升级和工艺革新速度不断加快的背景下,公司凭借丰富的行业经验和十余年的技术沉淀,与行业内客户建立了良好的合作互动关系,能够及时把握下游行业技术、工艺变化趋势,从而使得公司产品能够快速响应市场,业绩大幅增长。

终端手机厂商集中度提升,可靠的零部件厂商受青睐市占率提升,公司作为龙头零部件厂商的设备供应商受益。公司主营产品研磨抛光机销售业务与手机行业关联度较高,面对手机行业的集中性趋势和日新月异的技术更迭,公司凭借雄厚的技术研发实力快速响应市场,扩大市场影响力。目前虽然全球手机出货量已经趋缓,但手机行业的集中度提升,而头部品牌手机厂商对产品质量的一致性要求较高,倾向于从少数可靠的供应商大批量采购以保障产品质量的稳定性,以本公司为核心供应商的蓝思科技的市场占有率从2013年23%提高到当前的30%左右,对本公司研磨抛光机的需求持续增加。下游行业的集中使得本行业加速集中,公司可凭借较强研发设计能力和较高质量控制水平实现市场份额的逐步扩张和营业收入的快速增长。

行业大观

产业链全景:上游行业竞争充分,下游市场快速增长拉动需求。公司所处的硬脆材料精密加工数控机床设备行业涉及的相关产业较多。其上游行业包括电气控制类、机械类材料的生产制造行业,如括磨具磨料、传动装置、电气设备、系统集成、计算机控制等十几个配套产业。报告期内,上游行业整体处于充分竞争状态,产品较为成熟。下游行业包括视窗防护玻璃行业、陶瓷盖板行业、蓝宝石行业、磁性材料行业及硅材料行业等行业,对应的终端行业包括消费电子产品、LED产品、太阳能光伏设备、航空航天设备以及集成电路工业等行业。由于较强的关联性,下游行业发展趋势直接影响本行业的需求。下游行业的快速增长直接拉动了多线切割机及研磨抛光机的需求,以及需求的不断变化和加工标准的推陈出新促进了本行业的技术创新。

行业趋势:下游应用范围不断拓宽,精密化、智能化要求越来越高。目前多线切割机和研磨抛光机适用于玻璃、蓝宝石、硅材料、磁性材料和陶瓷材料等多种硬脆材料的切片加工,同时随着战略新兴产业的发展和电子信息化建设的加快,消费电子产品、LED产品、太阳能光伏设备、航空航天设备及集成电路工业等产业高速发展,多种硬脆材料精密加工需求正在不断地增长,其应用范围也不断拓宽。随着《德国2020高技术战略》和《中国制造2025》战略纲领的提出,高端智能装备制造成为了世界关注的重心,我国将大力发展高端数控机床行业作为打造制造强国的重要举措之一,硬脆材料精密加工机床设备得到了国家政策的大力支持。随着下游制造业的蓬勃发展,消费者对最终产品质量、工艺、性能等要求越来越高,使得生产厂商对材料加工也有较高的要求,从而对硬脆材料精密加工数控机床设备的需求呈现出高速化、精密化、智能化的发展趋势。通过提升精密控制技术实现精密化,从而保证工件的加工质量要求。智能化有利于提高系统的稳定性,提高加工效率。

市场容量:我国成为世界第一大机床市场,下游发展产生数控机床巨大需求。随着经济的高速发展和固定资产投资的增长,我国对机床的需求保持高位,2016年我国机床消费额达220亿美元,占2016年世界有机床消费的国家消费总额的35.72%,我国成为世界第一大机床市场。我国目前正处于工业化进程的中期阶段,数控机床成为机床消费的成主流。2015年,中国数控机床市场规模已达到1355亿元,根据前瞻产业研究院的预测,到2020年我国数控机床行业的资产规模将到达2720亿元,行业未来发展空间巨大。随着消费电子产品、LED产品、太阳能光伏设备、航空航天设备及集成电路工业等终端产业的快速发展,玻璃、蓝宝石、硅材料、磁性材料和陶瓷材料等硬脆材料需求增大的同时应用领域扩大,促进了对于硬脆材料精密加工机床设备的需求量的较大提升。智能手机视窗防护玻璃产业的市场规模将从2016年的476亿元上升至2019年的939亿元,公司主营产品研磨抛光机产品的需求也将快速增长。

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